東吳證券研報(bào)指出，裝修建材市場(chǎng)需求仍較弱，收入端或承壓，部分品類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇致毛利率下滑，零售端部分品類(lèi)具備韌性表現(xiàn)優(yōu)于工程端銷(xiāo)售。成本端例如鋁合金、不銹鋼、PVC、瀝青等價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)盈利端保持穩(wěn)健。在地產(chǎn)放松政策效果逐步顯現(xiàn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期逐漸釋放之下，裝修建材板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。參考消費(fèi)建材板塊歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，在地產(chǎn)行業(yè)資金緩和+信心從底部逐漸恢復(fù)的階段，部分公司或?qū)⒙氏冉柚李I(lǐng)先布局、經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)或融資加杠桿等進(jìn)一步提升份額、進(jìn)入新的擴(kuò)張周期，發(fā)貨或訂單增速的拐點(diǎn)可作為右側(cè)信號(hào)。建議關(guān)注：東方雨虹、偉星新材、北新建材等。校對(duì)：陶謙