中金公司研報(bào)稱，美債利率過(guò)去一年維持高位，近期再度快速?zèng)_高，黃金卻逆勢(shì)上漲，同期回報(bào)超過(guò)30%，進(jìn)一步驗(yàn)證了美債利率與黃金的脫鉤邏輯。通盤考慮名義金價(jià)模型與實(shí)際金價(jià)模型，中金公司認(rèn)為盡管當(dāng)前黃金價(jià)格高于模型均衡價(jià)格，但定價(jià)并不極端，估值不會(huì)對(duì)金價(jià)形成明顯壓制，仍可以根據(jù)基本面宏觀邏輯交易黃金。通過(guò)模型測(cè)算，中金公司認(rèn)為未來(lái)十年黃金中樞或在3000—5000美元/盎司，黃金仍可超配，但2025年漲幅可能放緩，波動(dòng)可能增大，建議適度淡化黃金的短期交易價(jià)值，關(guān)注黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值。